新IPO招股意向书有何不同？

　　《国务院对于圭表中介机构为公司公竖立行股票提供管事的功令》（简称《功令》）负责本质后的第一周（2月17日至21日），共有3个IPO样式发布上市招股意向书，成为首批需落实上述新规的IPO案例。

　　据券商中国记者梳理，与过往案例比较，这次多个IPO样式线路了中介机构的收费依据，以及明确保荐承销费、审计费及讼师费等将按照样式进展分阶段支付。

　　券商承销用度方面，《功令》叫停了以往按刊行规模递加收费比例的作念法。业内东说念主士分析称，此举主要贬抑承销商因出于利益驱动而对IPO样式过度包装，隐蔽此前凡俗出现的“超募”景况。券商中国记者瞩目到，上述3个IPO样式均遴选“募资总数×固定费率”的计费模式，部分样式有保底收费。

　　内容上，往时一年，IPO商场未见“超募”景况，以至无一样式足额融资，长期以来承销商大多继承上述计费模式。

　　谈及新规后的收费模式，多家投行东说念主士暗示公司已入部属手筹谋，同期也会不雅望商场上是否有受到监管认同的新案例出现。

　　上市招股意向书明确分阶段收费

　　《功令》在2月15日负责本质，其中提到的“中介机构收费与上市成果脱钩”、“取消场所政云尔市奖励”等是商场热门话题经典成人故事，中介机构何如落实《功令》要求，受到商场眷注。

　　把柄公告，新规本质后的首周，共有3个IPO样式发布上市招股意向书。其中有2个线路中介机构收费依据，以及强调“分阶段支付”，这在过往的上市招股意向书中莫得出现。

　　比如，2月21日线路上市招股意向书的弘景光电，该公司筹画在创业板上市，拟募资不到5亿元，保荐机构（承销商）为申万宏源承销保荐、审计机构为中审众环司帐师事务所（特殊正常结伙）、刊行东说念主讼师为广东华商讼师事务所。

　　弘景光电招股意向书提到，保荐承销用度是参考商场保荐承销费率平均水平，其中保荐费（160.38万元）把柄样式经由分阶段支付。

　　该样式标审计验资用度及讼师费离别为1100万元、450万元。公告称，此两项用度王人参考了商场关连费率平均水平，也接头到中介机构管事的责任要求、责任量等身分。在支付情势上，也明确把柄样式经由分阶段支付。

　　又如，在2月19日，由中金公司保荐承销的创业板IPO样式汉朔科技线路招股意向书，该公司筹画召募资金11.82亿元。公告提到，保荐承销费参考了商场平均水平，将把柄样式经由分节点支付。

　　该样式标审计及验资费高达2260万元，公告暗示主要依据管事的责任要求、所需的责任工时及参与提供管事的各级别东说念主员插足的专科常识和责任训诫等身分笃定，按照样式完成经由分节点支付。据悉审计机构为毕马威华振司帐师事务所（特殊正常结伙）。

　　汉朔科技IPO样式讼师费为1695.95万元，公告称，此用度参考商场讼师费率平均水平，接头长期相助的意愿、讼师的责任发达及责任量，也相同将按照样式内容完成经由分节点支付。据悉，刊行东说念主讼师为北京市中伦讼师事务所。

　　上述2单IPO样式对刊行用度的详确线路，主要因为2月15日负责本质的《功令》。《功令》明确称，证券公司从事保荐业务时，不错按照责任经由分阶段收取管事用度，关联词收费与否以及收费些许不得以股票公竖立行上市成果手脚条款。《功令》对司帐师事务所也有近似上述的要求。对于讼师事务所，《功令》要求应当由讼师事务所维持收费，并相宜国务院司法行政等部门对于讼师管事收费的关连功令。

　　券商投行已在筹谋新收费情势

　　这次《功令》另一大看点在于券商承销用度的计费情势。把柄《功令》，证券公司从事承销业务时，应当相宜国务院证券监督搞定机构的功令，概括评估样式资本等身分收取管事用度，不得按照刊行规模递加收费比例。

　　往时，“按刊行规模递加收费比例”计费情势较为常见。比如2023年上市的某创业板公司，其承销费率依据召募资金规模“道路递加”。具体来看，若召募资金低于7亿元，承销费率为6.8%；若召募资金在7亿至8亿元间，那么超出7亿元部分按8%计费。若是召募资金在8亿元至10亿元间，那么7亿元以下及跨越7亿元的费率不息按照前述功令蓄意，而超出8亿元的费率擢升至10%。若是募资在10亿元以上，跨越10亿的部分，费率为15%。

　　此外，该样式还称，刊行东说念主可自行决定给以主承销商奖励佣金，奖励佣金不跨越刊行规模的1%。

　　如今，跟随《新规》的负责本质，承销费“按刊行规模递加收费比例”的计费模式被叫停，有分析师以为此举旨在辞让券商为追求高额承销用度而过度包装或鼓吹规模大但质料欠佳的样式上市。相同，通过获得股票公竖立行上市奖励费的情势也被《功令》以为是谋取不正大利益。

　　把柄券商中国记者梳理《功令》本质后首批线路上市招股意向书的3单IPO样式，发现其承销费的计费模式均为“召募资金总数*维持固定费率”，部分要求有保底收费。

　　具体来看，弘景光电承销费为刊行召募资金总数的8.00%（含升值税）；汉朔科技保荐承销费为刊行召募资金总数的8.00%，而况不少于8000万元。永杰新材称，以内容召募资金总数为基数，保荐承销费共计佣金费率为5.10%，且共计不低于4000万元，扣除保荐用度后剩余部分为承销用度。

　　把柄券商中国记者查阅发现，内容上“召募资金总数*固定费率+保底收费”的计费模式是往时一年来投行的主流聘请，这或与IPO商场清凉关联。东方资产Choice数据败露，从2024年2月18日至2025年2月18日历间，95个运转招股责任的IPO样式募资情况王人不足预期，未能完成足额融资。

　　谈及将来何如计费，多家券商投行东说念主士暗示，也曾在筹谋新的收费模式。比如“按刊行规模递减收费比例”是否可行。

　　券商中国记者瞩目到，2024年10月线路招股意向书的金天钛业的承销费率就继承“道路递减”情势经典成人故事，召募资金总数若低于6亿元，则按照9.8%的费率收取承销用度；若是跨越6亿元，则超出部分按3.5%的费率。