专题：博鳌亚洲论坛2025年年会白虎

　　3月25日，博鳌亚洲论坛2025年年会在海南博鳌举行。第十四届寰宇东谈主大常委会委员、财经委副主任委员、中国东谈主民银行原党委布告、原银保监会主席郭树清出席“东谈主口老龄化与待业金纠正”分论坛并发言。

　　郭树清建议，加速发展第三复旧养老保障。他提到，我国多复旧养老保障发展很不服衡，第一复旧养老保障现时处于王人备主体地位，占领取待业金的90%。跟着东谈主口老龄化执续加深，第一复旧提供的待业金替代率可能渐渐下落至30%—40%，昭彰低于外洋劳工组织建议的最低替代率55%。翌日需要更多阐扬第二复旧和第三复旧的补充作用。现时，个东谈主待业金和贸易待业金等金融居品已从部分方位试点向寰宇推开，但存在开户数目多、实缴户数少和缴存金额偏低等问题。进一步阐扬税收优惠政策的经济激发作用，这是开荒人人等闲参与第三复旧养老保障的关键，亦然外洋上的通行作念法。

　　对此，他建议（1）明确普惠水平待业金不征税。允许以家庭为单元成立免税上限，提高第三复旧关于雄壮人人的招引力。（2）买通第二复旧和第三复旧税优政策，允许将企业年金的税前方支额度（单元5%、个东谈主4%），用于不设年金的企业职工，饱读动自主购买第三复旧养老保障。（3）为灵验滚动龟龄风险，在一二复旧参预领取期后，允许参保东谈主在领取额度内转向购买护士服务或者个东谈主待业金和贸易待业金居品的，不时提供对应的税收优惠。

　　全文如下：

　　周小川副理事长、诸君共事，诸君一又友，行家下昼好！

反差调教

　　很欢笑和行家一齐专题顾问待业金纠正问题。过程四十多年的纠正探索，我国已建成世界界限最大、富余特色、保障有劲、束缚完善的养老保障体系。

　　主要构成部分是：（1）基本养老保障实行统账鸠合，变成城镇职工、城乡住户（90%以上为农村住户）和公事东谈主员（即机关事迹单元东谈主员）三个体制系统，共有近11亿东谈主参加。

　　（2）第二复旧，即企业年金和职业年金，共计遮蔽7000多万东谈主，积蓄杰出5.7万亿元。

　　（3）第三复旧，即政策支执下的贸易待业金融居品，总和约8万亿元。

　　（4）第四复旧，指的是老年东谈主的医养鸠合保障，养老不仅是赢得看护生涯的物资保障，还要保执体魄健康和方式愉悦，不然个东谈主和社会都会付出很高的成本。大病、慢病、护士保障的探索和磨砺十分必要，也取得了很专门旨的收获。

　　（5）从兴味兴味上说，还有第五复旧，即个东谈主资产毕生保障以及家庭资产支执。此外，我国还有特困和低保轨制，帮扶到近5000万东谈主，其中约40%为老年东谈主。

　　今天要点顾问第一复旧，即基本养老保障。与世界上大多数国度不同，中国的第一复旧养老保障资金筹措由国度、集体（用东谈主单元）和个东谈主共同包袱，把现收现付制和预筹积蓄制鸠合在一齐，调节多个方面积极性。

　　党的十八大以来，在以习近平同道为中枢的党中央阻塞指挥下，我国束缚健全和完善基本养老保障轨制，取得一系列重要进展和见效：统筹层级束缚提高，城镇职工基本养老保障初步完了寰宇统筹，基金大致在寰宇范围调剂互济；城乡养老保障轨制并轨，统一新农保和城居保两项轨制，建立长入的城乡住户基本养老保障轨制；待遇水平连年普及，职工待业金已完了“二十连涨”，住户待业金提标调节幅度执续加大；结余资金拜托投资取得较好收获，从2016年底少数省市运行向寰宇社保基金理事会拜托部分养老保障基金投资运营以来，拜托界限逐年增多，现时已杰出1.8万亿元，平均年化收益率杰出5%。

　　在取得巨大成就的同期，也要看到基本养老保障发展的不服衡不充分问题。跟着东谈主口场合深远变化，养老保障轨制濒临多重挑战，应当提速养老保障纠正，赶早狡计，积极应酬。咱们有好多故意条款，完万大致克服现时看到的各式可贵。有以下几点宗旨供行家说合顾问参考。

　　第一，应当渐渐减弱分歧理的群体相反、地区相反以及城乡相反。职工、住户、机关事迹单元东谈主员三个体系的区分有其势必性和合感性，但现时的离别过大。举例，2024年住户待业金平均每月约240元，仅荒谬于农村东谈主均可利用收入的12%，低保圭臬的40%，远不行遮蔽基本生涯开支。职工待业金是住户的约14倍，存在很大待遇差距。

　　可否琢磨，执续地、较落拓度地调增住户基础待业金，翌日五到六年住户待业金渐渐追平城镇职工低线水平，减弱城镇老年东谈主与农村老年东谈主的平均收入离别，争取从2021年的3.4倍降至2030年2.4倍或更低一些。

　　第二，执续推动基本养老保障扩面提质增效。现时仍特等千万各式新业态用工、无邪服务东谈主员未参加职工基本养老保障；职工和住户养老保障还存在换取交叉、转接不畅等问题；部分住户完全莫得参保，有的发生“断保”；一些方位住户提档缴费的积极性还不高，“缴存冷”“缴存低”知足较为广泛。

　　建议领受以下措施：（1）束缚提高本质性寰宇统筹水平。落实二十届三中全会部署，加速推动三项基本养老保障寰宇统筹，提高轨制公谈性和社会均衡性。（2）完了应保尽保。稳健东谈主口流动、新业态发展等所导致的参保需求变化，作念好个体工商户、无邪服务东谈主员的参保动职办事，进一步扩大轨制遮蔽面。（3）激发住户提档缴费。分账记载并及时响应账户情况，确保住户大致直不雅浅陋地了解到财政援手、缴费积蓄、投资收益以及领取待遇变化情况，把“暗补”转为“明补”，让住户实真是在感受到这是“最合算的投资”。（4）加强政策宣传。反复文告社会各界，国度财政对基本养老保障提供了数以万亿元计的援手，是以每个公民参加进来都能赢得很大的物资福利和财产收益；住户个东谈主账户按预定利率计息，不少方位的记账利率已上调至1.5%—2.5%；待业金披发不以139个月为限，余额不及后由政府和基金按原圭臬补王人，直至领取东谈主死字当月；领取东谈主死字时个东谈主账户仍过剩额的不错秉承，动员子女为父母多缴多得。

　　第三，增多国有老本划拨比例，灵验应酬基本养老保障基金可执续性压力。我国东谈主口已畅通三年负增长，同期东谈主口呈现老龄化趋势，寰宇60岁及以上东谈主口已超3.1亿。郑秉文教学团队和其他机构开展追踪测算，论断大体接近，职工基本养老保障基金展望2035年前后收不抵支，2045年前后破费结余；住户基本养老保障基金更是需要财政束缚翻番援手。

　　可否琢磨，统筹基本养老保障纠正和国资国企纠正，在作念实专科化法治化邻接机制前提下，划拨更高比例国有老本充实基本养老保障基金。凭据宪法和法律划定，国度当然资源和国有企业资产属于国度总共，即全民总共，主要用于促进经济发展、社会竖立和民生保障。党中央、国务院上世纪90年代就作出决策，动用外汇储备收益和划拨国有资产补充基本养老保障基金，累计杰出2800亿元，动作政策储备资产，并于2000年景立寰宇社保基金理事会精采经管运营。到现时为止国度社保基金政策储备已达到约3万亿元。2017年，国务院发时髦确划拨中央和方位国有及国有控股大中型企业和金融机构10%的国有股权充实社保基金，到旧年底已共规画拨3.3万亿元。在作念好建账建制办事的同期，建议翌日进一步提高划拨比例、增多划拨界限，分期分批、照章依规实施操作，并设立专门的寰宇基本养老保障基金投资公司精采专科化运营经管。

　　这样作念不错获取多方面的重要效益：宣示坚毅的纠正举止决心；缓解东谈主民寰球对老年生涯的担忧；完了安全郑重较好收益；灵验科罚国企产权蒙眬和股权虚置问题；为专科高效运营国有老本提供引颈和示范，等等。

　　20多年前，周行长是国务院国有贸易银行股改指挥小组办公室主任，联想决策很蹙迫的一条是成立中央汇金公司动作国有股权执股单元，精采派出6个股权董事，与6个孤立董事、4个实施董事过火他股东派出的董事一齐，构成积极动作、相互制衡的董事会，变成灵验的公司治理结构。其后的一些国企央企深化纠正，建立当代企业轨制，也领受了一样的作念法。

　　实践解说这个方式不错很好完了国有股权经管产权明晰，权责明确，国有资产保值升值的办事到机构到个东谈主，值得推行模仿。总之，对资产经管和基金运作一定要领受专科化、市集化、法治化的念念维和目的。具体到寰宇基本养老保障基金投资公司，琢磨到现阶段国企老本收益率还不高，无法提供近中期提高基本待业金所需资金，建议过渡期现款流通过刊行国债和机构债科罚。这些资金进出安排均应纳入专门预算，秉承寰宇东谈主大和社会各界监督，合理安排评估审计，确保阐扬出最大社会经济效益。

　　第四，提高结余资金投资讨教水平。连年来，基本养老保障拜托投资运营取得年化杰出5%的收益率，但拜托投资比例总体上只占20%傍边，其他基本养老保障结余资金大多是银行入款。因此，2024年职工基本养老保障基金总体收益率唯有2.2%傍边，住户养老保障基金2.5%傍边，岂论是国内比拟依然外洋比拟，都有较大普及空间。

　　可否琢磨，在坚执长期投资和价值投资前提下，大幅提高专科化市集化拜托投资比例，合理放宽投资品种限制。发达国度的企业股本30%傍边来自各式养老基金，这大致为作念大径直融资和强化科技革命奠定坚实基础。

　　有专科机构依据万得货币基金指数、中债空洞指数和万得全A指数测算，当年10年我国货币基金、债券和股票年均收益率分别为2.2%、4.7%、3.5%；当年20年的年均收益率为2.6%、4.5%和9.8%。

　　一些共事和一又友对这组数字感到怀疑。照实是，除寰宇社保基金等少数机构之外，很少有投资者现实获取到这样的事迹。原因在于，多数投资者都着眼于短期盈亏，存在从众情绪，经常发扬为高价买入、廉价卖出，事实上即是追涨杀跌。据联系部门露馅，寰宇社保基金成立以来，投资A股赢得了11.6%的平均讨教率。

　　由此可见，跨越危险周期、侧目短期炒作的投资，大致获取浅显合理的较高讨教。应当完善合乎感性投资和长期投资特色的考查评价目的，不仅不错提高待业金投资收益率，并且不错连三接二增多耐性老本，促进中国老本市集执续健康镇静发展。

　　第五，加速发展第三复旧养老保障。我国多复旧养老保障发展很不服衡，第一复旧养老保障现时处于王人备主体地位，占领取待业金的90%。跟着东谈主口老龄化执续加深，第一复旧提供的待业金替代率可能渐渐下落至30%—40%，昭彰低于外洋劳工组织建议的最低替代率55%。翌日需要更多阐扬第二复旧和第三复旧的补充作用。现时，个东谈主待业金和贸易待业金等金融居品已从部分方位试点向寰宇推开，但存在开户数目多、实缴户数少和缴存金额偏低等问题。进一步阐扬税收优惠政策的经济激发作用，这是开荒人人等闲参与第三复旧养老保障的关键，亦然外洋上的通行作念法。

　　可否琢磨，（1）明确普惠水平待业金不征税。允许以家庭为单元成立免税上限，提高第三复旧关于雄壮人人的招引力。（2）买通第二复旧和第三复旧税优政策，允许将企业年金的税前方支额度（单元5%、个东谈主4%），用于不设年金的企业职工，饱读动自主购买第三复旧养老保障。（3）为灵验滚动龟龄风险，在一二复旧参预领取期后，允许参保东谈主在领取额度内转向购买护士服务或者个东谈主待业金和贸易待业金居品的，不时提供对应的税收优惠。

　　第六，推动医养鸠合纠正，实施健康优先政策。连年来，各地在医养鸠合界限作念了广泛纠正探索。举例，10多年前，一些方位就将中低层次病院与养老机构和谐，接纳失能半失能老东谈主入住，相应地由医保和社保给以支执保障。又如，长期护士保障轨制已在49个城市试点，遮蔽1.8亿参保东谈主，为弱势失能等特殊可贵老年东谈主提供了必要的护士服务。现时东谈主们民风性地把养老分红“乐老”‌、‌“享老”‌和“‌护老”三个阶段，越往后医养鸠合越蹙迫，支拨的财务资源占比越多，径直决定老年时期总的生涯质地。应当加速构建第四复旧，充分阐扬‌政府、病院、社区、家庭等多方作用，落拓推动医养鸠合发展。

　　建议尽快在寰宇范围内推行长期护士保障，我国有杰出4000万失能半失能东谈主群，这能灵验科罚“一老失能，全家失衡”问题。针对性推出老年独到病的健康保障，比如骨质疏松症、阿尔茨海默病等特病险种，切实提高患病老东谈主生涯品性，保证尊容生涯。发展医养鸠合还有助于缩小部分长期入院东谈主员的医保用度支拨，也故意于加速护士服务产业发展。

　　第七，通过深化多方面纠正进一步增强第五复旧养老保障。兴味兴味上说，住户入款和自有住房等资产都可用于养老，妃耦、子女等家庭资产也常会用于养老支拨。但实践中经常在流动性、安全性和可靠性上存在某些隐忧。（1）个东谈主东谈主生中很可能碰到各式变数，资产气象极可能随之发生巨大变化。（2）住户资产分散相反悬殊。举例，我国10%的储户共计执有约莫75%的银行入款，搭理、证券等金融财产更荟萃在高收入东谈主群。（3）资产市集风险较大，个东谈主管控风险多数时期无法跨越较大周期。房产等不动产存在短期救遽变现难度大等问题。（4）老年东谈主生涯用度高涨是长期趋势，作事服务东谈主口已参预快速递减通谈，东谈主工服务将日益腾贵，东谈主工智能和机器东谈主等科技逾越可能缓解但无法变调这一大的趋势。

　　若能从根柢上破解这些难题，个东谈主资产和家庭资产则不错镇静、浅陋、高效地用于养老支拨。（1）攥紧推动收入分拨纠正，提高作事报答占比，健全径直税体系，驻防资产进一步分化极化，减弱贫富差距。（2）开荒社会更好成立投资风险相识，合理规画个东谈主和家庭资产分散，倡导按捺和感性的分散投资。（3）执续深入推动老本市集法治竖立，打造阳光透明、标准有序、有活力有韧性的老本市集，饱读动散户投资者更多通过及格机构投资者，完了价值投资和长期投资，推动更多地增多住户财产性收入。

　　以上宗旨欠妥之处请行家赐教。

　　谢谢主执东谈主，谢谢诸君。

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办事裁剪：李昂 白虎