A股公司奔赴港股二次上市，迎来了一股精炼。特殊是新能源企业，还是将港股视作融资“隆冬”下的隐迹所。

2025年以来已有17家A股公司盘算H股刊行贪图或更新干系表示数据起原：Wind、21世纪经济报谈记者统计

　　根据21世纪经济报谈记者统计，2025年以来，已有17家A股公司盘算H股刊行贪图或更新干系表示。新能源公司占据多量，认为5家。其次是医药、半导体、汽车、食物产业链的公司。

　　记者详实到，请求刊行H股的公司多为各行业的头部企业，这与2024年4月中国证监会发布5项老本市集对香港承接设施中“支柱内地行业龙头企业赴香港上市”相呼应。

　　“由于近些年来A股IPO、再融资政策全体收紧，港股成为目下企业上市融资的便利之所。”一位投行东谈主士对21世纪经济报谈记者暗意，固然目下港股估值相对偏低，但商量到企业关于融资的需求以及港股关于部分行业出海布局具有策略性酷爱，因此本年以来“A+H”刊行事项有所增多。

　　提供的数据流露，终局发稿时，“A+H”股公司数目已达151家，总市值约25.34万亿港元。这其中，新能源公司已罕有家，包括亿华通、金风科技、上海电气、东方电气、福莱迥殊氢能、风电、光伏玻璃等制造类公司，以及中广核电力、华能国际电力股份、华电国际电力股份等国央企发电企业。

　　A股新能源龙头“转战”H股

　　本年以来，公布H股刊行贪图的5家新能源公司隔离是晶澳科技、中伟股份、宁德时间、先导智能以合格林好意思，分属于光伏、锂电产业链。

　　最受爱护的莫过于宁德时间。这家目下在A股总市值还是达1.19万亿东谈主民币的能源电板龙头企业，在2024年12月26日负责公布赴港二次上市的音尘，并于2025年2月11日递交招股书。事实上，这并非宁德时间初次传出港股上市。早在2023年11月，干系据说还是出现。何况于更早前，该公司被传运转在瑞士证券往还所刊行人人存托凭据（GDR）的境外募资贪图，但尔后未见官宣。

　　以上各类境外融资的音尘背后成人卡通动漫，无不流知道宁德时间脚下关于资金储备的“未焚徙薪”。

　　然则，近些年来，宁德时间盈利稳步增长，账上资金较为充沛。财务数据流露，终局2024年9月底，该公司货币资金余额为2646.76亿元，较2023年同时增多超越300亿元。而该公司展望2024年完唐突利润490亿元至530亿元，同比增长11.06%至20.12%。

　　事实上，岂论是利润如故所储备现款，宁德时间“并不差钱”，但为何还要赴港股融资？对此，该公司称：“这次港股上市召募的资金将要点用于外洋产能彭胀、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公司永久国际化策略提供资金支柱。”

　　21世纪经济报谈记者详实到，近些年来，宁德时间外洋彭胀强度并不低。终局2024年9月，该公司锂电板在建产能约240GWh，其中包括多个外洋产能名堂。

　　借谈港股，打造国际化老本运作平台，是目下各家盘算刊行H股的A股公司们共同说起的原因。值得一提的是，此番港股融资潮背后，不少新能源产业近些年来正在加大出海力度。除了宁德时间所处于的锂电产业外，光伏行业亦是典型。

　　当作光伏组件头部企业，晶澳科技于2025年2月22日公布了在赴港上市的贪图。该公司目下在国内和外洋布局了销售渠谈和出产工场。举例，其在外洋缔造了13个销售公司，销售劳动收罗遍布人人165个国度和地区；在东南亚缔造产业链垂直一体化出产基地，在好意思国设有光伏组件基地。

　　根据记者统计，自2019年借壳上市以来，晶澳科技还是在A股市集再融资金额达191.6亿元。最新一次融资出目下2023年度，该公司刊行可转债募资89.60亿元，用于多个名堂标扩产。

　　值得详实的是，晶澳科技目下也在拓宽融资渠谈，开展基础法子公募REITS名堂。从账面资金上看，在面前光伏行业周期底部，晶澳科技仍手抓240亿元货币资金，但以新增告贷为主，靠近财务成本的增多。

　　一个显贵的变化是，该公司有息欠债率从2023年底的12%增至2024年三季度末的30.41%。

　　赴港股融资能否处分“近渴”？

　　数据统计，2024年，香港市集迎来71宗新股集资名堂，认为达870亿元港元，位列人人第四。而前述近大致新股集资名堂，发生在2024年4月中国证监会公布支柱香港的“五项设施”后，标明了香港当作内地企业首选募资平台的地位。

　　而新能源公司之是以时常“转战”H股，一方面在于在面前周期低谷之下，企业需要陆续筹措枪弹看守肃肃彭胀；另一方面，面前A股IPO、再融资趋严，赴港股融资的本事成本较小、收着力更高。

　　新能源制造多为资金密集型产业。特殊是产业隆冬之下，锂电、光伏居品价钱不时下落，行业竞争厉害，“储粮”过冬成为不少企业的共鸣。

　　骨子上，“A+H”股阵营中的新能源公司并不少，风电公司金风科技、东方电气，氢能公司亿华通，光伏玻璃制造公司福莱迥殊齐是前例。但需指出的是，由于港股相较于A股的估值相对较低，这将径直影响其在港股的融资领域。

　　新能源公司赴港融资失败，已有前车之鉴。2022年6月，国内光伏逆变器公司古瑞瓦特递表港交所，仅5个月本事便通过聆讯。但尔后，该公司迟迟未在港交所上市。而据21世纪经济报谈记者了解，其失败的主要原因是在通过聆讯后的预路演中，所获估值并不睬念念，径直以致其融资领域较贪图大幅缩水。

　　数据流露，目下还是上市的“A+H”股公司，也广泛存在A股溢价率更高的性情。

　　根据提供的统计数据，在151只“A+H”股中，仅工商银行AH股接近平价，A股溢价率仅为0.25%。多达53只“A+H”股的A股溢价率超越100%。溢价率最高的为浙江世宝，达301.33%。而记者进一步发现，新能源公司A股溢价率广泛超越50%。举例，金风科技A股较H股首先90.88%、东方电气溢价率为59.51%。

　　前述投行东谈主士对记者暗意，消灭家、消灭类公司在A股的估值模子，于港股基本失效。即便公司前期在操办H股时找到一批资金支柱方，但登陆港股后，其也未免会靠近破发表情。

　　不外，从处分“近渴”的角度来看，港股着实成为新能源公司目下上佳的聘任行止。

　　除了门槛相对A股低、审批本事短外，港股当作国际资金池的性情，更容易受到国际老本的爱护，这关于脚下掀翻新一轮“出海”波涛的新能源产业而言成人卡通动漫，是最大的诱骗点之一。